反復(fù)拉鋸，缸筒久跌思變


    現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格隨期貨盤(pán)面時(shí)漲時(shí)落，總體以震蕩趨弱為主，市場(chǎng)成交相對(duì)一般。情緒面上，市場(chǎng)久跌思變，各地秋冬季環(huán)保限產(chǎn)政策頻出疊加螺紋鋼期貨主力合約幾度翻紅，貿(mào)易商滋生回漲的希望，奈何固定投資增長(zhǎng)速度依然偏弱，尤其是房地產(chǎn)多項(xiàng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)“略遜一籌”，再加上供給端嚴(yán)控產(chǎn)能、自主檢修未呈現(xiàn)明顯的正反饋，成材品種期貨“回馬槍”劇情頻繁上演，市場(chǎng)多空因素糾纏，鋼價(jià)反復(fù)震蕩格局未變。綜合考慮，在這樣的現(xiàn)狀下，缸筒上漲是憧憬，下跌是現(xiàn)實(shí)，出貨才是根本。


不過(guò)，上文所述的三個(gè)利多因素已經(jīng)淡化或者即將轉(zhuǎn)變，這意味著市場(chǎng)的多空轉(zhuǎn)換或?qū)⒌絹?lái)。

　　一是宏觀氛圍可能有所變化。上周11月宏觀數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布，多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。另外，上文所述的政策表述或政策措施對(duì)市場(chǎng)的利多影響持續(xù)性不強(qiáng)。

　　二是缸筒需求面臨下行壓力。近期，全國(guó)大部分地區(qū)將迎來(lái)新一波寒潮天氣，這對(duì)建筑施工會(huì)造成影響。目前距離春節(jié)還有一個(gè)多月，市場(chǎng)或逐步進(jìn)入需求真空期。從表觀需求指標(biāo)來(lái)看，盡管市場(chǎng)仍在消耗庫(kù)存，但表觀需求量已經(jīng)是連續(xù)三周下滑。


     缸筒期現(xiàn)貨普遍下跌;周二炒作情緒升溫，黑色系全線收漲，不同市場(chǎng)不同品種互有漲跌;同一天，發(fā)改委發(fā)布一系列政策“組合拳”：運(yùn)用一切必要手段對(duì)煤炭?jī)r(jià)格進(jìn)行干預(yù)!還在醞釀中的探漲情緒戛然而止;周三至周五，消息面持續(xù)發(fā)酵，煤炭等品種“退燒”，資本惡意炒作迎來(lái)“強(qiáng)監(jiān)管”。同期鋼材市場(chǎng)投機(jī)需求銳減，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，成材期貨一蹶不振，現(xiàn)貨跌幅擴(kuò)大。

     盡管近期房貸邊際寬松和適度超前進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的消息對(duì)市場(chǎng)心態(tài)起到一定提振作用，但傳導(dǎo)至市場(chǎng)面仍需時(shí)日，鋼材市場(chǎng)依然在走現(xiàn)實(shí)路線。時(shí)值12月中旬，天氣持續(xù)降溫，冬儲(chǔ)備貨尚早，現(xiàn)貨低位成交有階段性釋放，但高位資源成交乏力，終端剛需整體走弱的趨勢(shì)短期難以改變。另外，近期成材利潤(rùn)有所修復(fù)，部分地區(qū)鋼企復(fù)產(chǎn)動(dòng)力增加，不過(guò)受冬奧會(huì)及秋冬季限產(chǎn)壓制，產(chǎn)量回升空間將有限。綜合考慮，政策面利好對(duì)期貨市場(chǎng)的影響強(qiáng)于現(xiàn)貨，供需面預(yù)期與現(xiàn)實(shí)間多空博弈激烈，后期預(yù)計(jì)缸筒價(jià)將以震蕩整理為主。