在需求較好的時段，珩磨管產(chǎn)量屢屢創(chuàng)出歷史新高
    


    在需求較好的時段，珩磨管產(chǎn)量屢屢創(chuàng)出歷史新高，但價格仍得以維持。在此基礎(chǔ)上，原料需求持續(xù)處于高位，供應(yīng)端的任何問題都會被市場放大，形成利多行情。而在需求開始轉(zhuǎn)弱時，首先表現(xiàn)為鋼材價格受到壓制，上漲乏力，但受利潤驅(qū)動，產(chǎn)量仍然處于高位，此時盤面表現(xiàn)為原料走勢強于成材，成材以被動拉漲為主，上方壓力及下方支撐逐步清晰。隨著需求進一步回落，疊加原料價格持續(xù)上漲，形成對鋼材利潤的擠壓，直至電爐及部分高爐轉(zhuǎn)入階段性虧損，鋼廠在逐步削減產(chǎn)量的同時，主動降低原料庫存或提高庫銷比，打壓原料價格，使得黑色系價格共振下行。

    目前，地產(chǎn)端螺紋鋼需求隨著各地大量降雨及高溫影響開啟季節(jié)性回落行情，我們預(yù)測，樣本螺紋鋼表觀需求或在6月下旬至7月初降至400萬噸/周下方，而螺紋鋼2010合約價格也將階段性下行。

     珩磨管冬儲是每年12月至來年1月的市場關(guān)注點之一，冬儲的節(jié)奏在相當(dāng)程度上影響節(jié)前累庫和去庫的幅度。期貨日報記者通過梳理往年的鋼材冬儲總結(jié)發(fā)現(xiàn)，包括貿(mào)易商在內(nèi)的中下游在進行冬儲時會考慮一系列因素。如貿(mào)易商會主動根據(jù)價格周期、春節(jié)前價格走勢以及盤面價格來決策，但也有一些因素“迫使”貿(mào)易商被動進行冬儲，如鋼廠產(chǎn)量和鋼廠政策等。反過來，貿(mào)易商冬儲也會對影響春節(jié)后的鋼材市場行情。


所謂冬儲，指的是因季節(jié)和節(jié)日因素導(dǎo)致下游需求銳減，供給出現(xiàn)階段性過剩，需要中間商留一些庫存以備來年開春銷售的操作模式。

珩磨管貿(mào)商冬儲的類型主要有以下三類：一是主動型冬儲，即鋼貿(mào)商主動囤積部分鋼材資源，以備來年銷售盈利。二是被動型冬儲，即鋼貿(mào)商與鋼廠簽訂經(jīng)銷協(xié)議，每月有固定的銷售計劃，因冬季、節(jié)假日下游需求停滯，形成了被動型冬儲。三是混合型冬儲，即既有被動型冬儲的經(jīng)銷計劃，也有主動型冬儲的預(yù)期。



總之，隨著鋼廠利潤受到進一步擠壓而開啟主動去原料庫存，螺紋鋼價格重心將出現(xiàn)階段性回落。