若以此價格冬儲，將創(chuàng)冬儲價格歷史新高，多數(shù)貿(mào)易商處于謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，冬儲意愿不強(qiáng)。年末時點(diǎn)，活塞桿出現(xiàn)明顯累庫跡象，其他品種仍有一定程度去庫，螺紋鋼廠庫存處于近年來歷史低位，產(chǎn)量較低且市場對冬儲熱情不高導(dǎo)致累庫節(jié)奏較慢，較往年滯后2-3月。
本周基本面情況在季節(jié)性下行周期影響下持續(xù)走弱。隨著消費(fèi)淡季疊加春節(jié)將至，冬儲市場偏冷，活塞桿供需雙弱格局難改善。策略上，我們建議以觀望為主，重點(diǎn)關(guān)注長流程鋼廠利潤波動及貿(mào)易商冬儲囤貨動態(tài)。
同期高位的成材產(chǎn)量反映偏強(qiáng)的現(xiàn)實需求，疊加當(dāng)時的中澳關(guān)系對外礦發(fā)運(yùn)產(chǎn)生的不確定性，供弱需強(qiáng)的基本面預(yù)期致使鐵礦石盤面創(chuàng)下歷史新高。不過，各省陸續(xù)公布粗鋼限產(chǎn)政策，疊加能耗雙控、采暖季、環(huán)保臨時性限產(chǎn)等政策的相繼出臺，導(dǎo)致鐵礦石需求出現(xiàn)明顯的下降，鐵礦石期、現(xiàn)貨價格也在此過程中大幅下跌，于12月中旬觸及年內(nèi)的最低點(diǎn)。隨后在外礦發(fā)運(yùn)成本支撐、需求預(yù)期邊際改善等因素的影響下觸底反彈。
近期活塞桿盤面在鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期、疊加保增長的寬松宏觀政策的作用下呈上行走勢，并且由于2022年是早春，鋼廠已經(jīng)開始節(jié)前剛需補(bǔ)庫，現(xiàn)貨成交量擴(kuò)大，貿(mào)易商挺價意愿強(qiáng)，帶動盤面上行。短期內(nèi)的復(fù)產(chǎn)預(yù)期無法證偽，關(guān)注2月下旬以后鋼廠的實際生產(chǎn)情況，擇機(jī)逢高做空。近期05—09價差緩慢擴(kuò)大至同期中等水平，關(guān)注春節(jié)前鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期，疊加地產(chǎn)竣工端需求預(yù)期帶來的正套機(jī)會。”邱怡宏說。