活塞桿產(chǎn)量釋放將受到抑制
            




   活塞桿及黑色產(chǎn)業(yè)鏈整體呈現(xiàn)上漲格局�？紤]到目前螺紋鋼總庫存處于歷史季節(jié)性低位，部分電爐企業(yè)已提前停產(chǎn)放假，疊加冬奧會(huì)期間“2+26”城市鋼廠將限產(chǎn)，后期產(chǎn)量釋放將受到抑制，鋼價(jià)或仍有一定的上漲空間。

    螺紋鋼仍存上行驅(qū)動(dòng)力。估值方面，鋼廠高爐即期利潤和盤面利潤中等偏高，電爐利潤較低，期貨小幅貼水，螺紋鋼2205合約估值中性，后期將振蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。


   活塞桿貿(mào)商囤貨意愿不足，被動(dòng)“冬儲(chǔ)”已經(jīng)成為主流。通過被動(dòng)“冬儲(chǔ)”，鋼貿(mào)商在淡季為鋼廠提供現(xiàn)金流支持，以此換取旺季時(shí)鋼廠的優(yōu)惠和額度支持�！斑M(jìn)入冬季以來，鋼廠的生產(chǎn)沒有停止，但下游基建、地產(chǎn)開工逐漸轉(zhuǎn)淡，因此庫存增長。而鋼貿(mào)商的‘冬儲(chǔ)’是消化鋼廠庫存的重要途徑�！鄙鲜鲣搹S負(fù)責(zé)人表示。

    現(xiàn)實(shí)需求偏弱和供應(yīng)階段回升仍會(huì)對(duì)螺紋鋼價(jià)格形成壓制，但下方仍有政策端穩(wěn)增長預(yù)期、高冬儲(chǔ)結(jié)算價(jià)以及盤面的高基差等利多因素支撐，加上2—3月份冬奧會(huì)和全國兩會(huì)期間限產(chǎn)政策仍有升級(jí)可能，活塞桿價(jià)格下跌空間也有限，預(yù)計(jì)春節(jié)前整體可能以區(qū)間振蕩為主。

　　元旦過后，在原料價(jià)格反彈、政策預(yù)期偏強(qiáng)以及修復(fù)基差因素影響下，螺紋鋼盤面出現(xiàn)了較大幅度的反彈，而現(xiàn)貨價(jià)格并未與盤面同步。螺紋鋼主力合約2205較去年年底上漲4.89%，而華東地區(qū)現(xiàn)貨僅反彈0.36%。我們認(rèn)為，春節(jié)前，活塞桿將繼續(xù)呈現(xiàn)弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期格局，價(jià)格料以區(qū)間振蕩為主。