成本端政策監(jiān)管壓力較大。近期，多部門聯(lián)合加強對鐵礦石價格的監(jiān)管，且中國港口鐵礦石庫存依舊處于歷史較高位，短期 導(dǎo)柱下跌動能較強，不排除螺紋鋼在原料端帶動下有調(diào)整的可能性。
導(dǎo)柱期貨貼水幅度縮小。以2205合約為例，1月初上海地區(qū)螺紋鋼基差為600元/噸左右，若不考慮磅差，基差接近平水附近。我們認為，在現(xiàn)實需求啟動前，盤面難以出現(xiàn)大幅升水結(jié)構(gòu)，當前基差水平下，可能引發(fā)大量的賣出保值資金入場，價格上方壓力增大。
導(dǎo)柱在低產(chǎn)量、低庫存和強預(yù)期支撐下，具有一定的抗跌性。但成本端調(diào)整壓力較大，以及低基差引發(fā)部分套保盤入場，若旺季終端需求不及預(yù)期，將面臨較大下行壓力。
成本端政策監(jiān)管壓力較大。近期，多部門聯(lián)合加強對鐵礦石價格的監(jiān)管，且中國港口鐵礦石庫存依舊處于歷史較高位，短期鐵礦石下跌動能較強，不排除螺紋鋼在原料端帶動下有調(diào)整的可能性。
螺紋鋼期貨貼水幅度縮小。若不考慮磅差，基差接近平水附近。我們認為，在現(xiàn)實需求啟動前，盤面難以出現(xiàn)大幅升水結(jié)構(gòu)，當前基差水平下，可能引發(fā)大量的賣出保值資金入場，價格上方壓力增大。
綜上所述，導(dǎo)柱在低產(chǎn)量、低庫存和強預(yù)期支撐下，具有一定的抗跌性。但成本端調(diào)整壓力較大，以及低基差引發(fā)部分套保盤入場，若旺季終端需求不及預(yù)期，螺紋鋼將面臨較大下行壓力�？紤]到下半年房地產(chǎn)需求仍然存在較大不確定性。