產(chǎn)量壓減工作壓力不大的情況下，光軸價(jià)格有望逐步走強(qiáng)

  
     在國家“強(qiáng)刺激”政策和疫情“動(dòng)態(tài)清零”政策下，我們將看到地產(chǎn)端的修復(fù)改善，以及基建項(xiàng)目的落實(shí)，再結(jié)合出口及制造業(yè)的強(qiáng)韌性，疫情后復(fù)工復(fù)產(chǎn)也將推動(dòng)鋼材消費(fèi)的環(huán)比改善，預(yù)計(jì)光軸價(jià)格將逐步走強(qiáng)。 

    需求受到疫情和地產(chǎn)的拖累大幅下滑，但在國家“強(qiáng)刺激”政策和疫情“動(dòng)態(tài)清零”政策下，我們將看到地產(chǎn)端的修復(fù)改善，以及基建項(xiàng)目的落實(shí)，再結(jié)合出口及制造業(yè)的強(qiáng)韌性，疫情后復(fù)工復(fù)產(chǎn)也將推動(dòng)鋼材消費(fèi)的環(huán)比改善，因此在產(chǎn)量壓減工作壓力不大的情況下，光軸價(jià)格有望逐步走強(qiáng)。



   下半年主要的交易邏輯路徑和去年類似，供應(yīng)恢復(fù)預(yù)期疊加需求增量上限，但在節(jié)奏和結(jié)構(gòu)變化上比去年更加難以把握，仍是在交易供應(yīng)預(yù)期的變化，全年緊平衡預(yù)期基礎(chǔ)下，供應(yīng)寬松的程度和需求韌性下海外復(fù)蘇的進(jìn)度成為左右市場(chǎng)預(yù)期的主要變量，反觀國內(nèi)市場(chǎng)，淡季預(yù)期的兌現(xiàn)和10月后限產(chǎn)預(yù)期的兌現(xiàn)將成為資金博弈的關(guān)鍵。

    因此7-8月份將交易需求復(fù)蘇和供應(yīng)收縮的預(yù)期，臨近9月還要注意交割邏輯的影響；10月份之后，限產(chǎn)的實(shí)際落地和鐵水產(chǎn)量的變化，是需求韌性支撐的主要驅(qū)動(dòng)。

  判斷利多因素是否已經(jīng)在盤面上得到體現(xiàn)主要考慮兩個(gè)方面：一是利多因素能否持續(xù)。如果能夠持續(xù)，則盤面將保持強(qiáng)勢(shì)；若不能持續(xù)，則盤面可能回調(diào)。二是當(dāng)前期貨價(jià)格的估值水平。我們可以將當(dāng)前期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)行對(duì)比，也可以將基差水平與往年同期進(jìn)行比較。

    就供需格局來看，需要關(guān)注海外礦山發(fā)運(yùn)及國內(nèi)高爐生產(chǎn)情況。目前國內(nèi)高爐開工率依然處于高位，海外礦山發(fā)運(yùn)節(jié)奏正常，光軸供需緊平衡格局難以改變。同時(shí)，資金只是加劇市場(chǎng)波動(dòng)的強(qiáng)化因素而非決定因素。因此，主力資金可能仍然傾向于做多。