珩磨管場活躍度有所下降。總體來看，預計下周國產(chǎn)礦主穩(wěn)個調(diào)。進口礦方面：普指偏弱震蕩，港口庫存降速明顯放緩，并且隨著停產(chǎn)礦山先后復產(chǎn)，后期庫存有可能重回高位。而中鋼協(xié)發(fā)布5月上旬粗鋼日產(chǎn)環(huán)比下降，但重點鋼企庫存量卻在增加，說明下游對粗鋼的需求減少，漸漸轉(zhuǎn)入淡季需求模式，鋼材的弱勢令基本面沒有任何改觀，后期鋼廠因減產(chǎn)對鐵礦石采購減少將是必然。綜合預計，下周進口礦以窄幅震蕩為主。
當前的主要矛盾在于鋼廠過高的庫存將迫使其下調(diào)出廠價加快資金回籠，將對產(chǎn)成品價格造成進一步壓制。在產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部，我們較為看好原材料的價格，一方面黑色產(chǎn)業(yè)鏈當前只有螺紋鋼主力合約相對于現(xiàn)貨升水，其他品種均為明顯貼水；另一方面，我們預計珩磨管產(chǎn)量將有所回升，珩磨管將獲得一定支撐。
1.終端需求面臨回落風險：一方面房地產(chǎn)銷售出現(xiàn)明顯下滑，將對后期的新開工和投資產(chǎn)生負面拖累；另一方面，我們通常用來作為衡量鋼材終端需求強弱的水泥價格也出現(xiàn)回落。
2.供給將出現(xiàn)反彈：盈利模型預計短期內(nèi)粗鋼產(chǎn)量有回升的可能，另外唐山地區(qū)的高爐開工率也出現(xiàn)了回升，對全國粗鋼產(chǎn)量下滑貢獻較大的唐山地區(qū)短期內(nèi)的恢復將帶動整體產(chǎn)量的回升。一方面黑色產(chǎn)業(yè)鏈當前只有螺紋鋼主力合約相對于現(xiàn)貨升水，其他品種均為明顯貼水；另一方面，我們預計粗鋼產(chǎn)量將有所回升，因此原材料價格將獲得一定支撐。
報告摘要終端需求面臨回落風險：一方面房地產(chǎn)銷售出現(xiàn)明顯下滑，將對后期的新開工和投資產(chǎn)生負面拖累；另一方面，我們通常用來作為衡量 珩磨管終端需求強弱的水泥價格也出現(xiàn)回落。供給將出現(xiàn)反彈：盈利模型預計短期內(nèi)粗鋼產(chǎn)量有回升的可能，另外唐山地區(qū)的高爐開工率也出現(xiàn)了回升。
