缸筒的基本面大方向偏多，但近期隨著市場(chǎng)看漲情緒不斷強(qiáng)化，風(fēng)險(xiǎn)也在逐漸聚集。貿(mào)易商應(yīng)該結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)承受能力運(yùn)用期貨工具對(duì)敞口進(jìn)行管理，期貨投資者可采取安全邊際更高的波段操作策略。
產(chǎn)業(yè)鏈上下游的看漲情緒都比較強(qiáng)烈。 缸筒廠目前的銷售壓力很小，鋼廠已鎖價(jià)未提貨的資源遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其廠內(nèi)庫(kù)存，部分鋼廠已經(jīng)是負(fù)庫(kù)存，但這也可能說(shuō)明了一個(gè)問(wèn)題，貿(mào)易商和下游的鎖價(jià)很可能導(dǎo)致需求前置，鎖價(jià)但未提貨暗示近期需求的火爆可能以貿(mào)易商間的倒貨為主。因此，鋼廠掌握了定價(jià)的絕對(duì)主動(dòng)權(quán)，其優(yōu)勢(shì)地位保障了鋼價(jià)中樞價(jià)格的穩(wěn)定。價(jià)格的不穩(wěn)定性主要來(lái)源于市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)上的一致性。當(dāng)期貨價(jià)格平水甚至升水華東地區(qū)鋼價(jià)時(shí)，貿(mào)易商拿貨、投資者做多都要保持足夠的謹(jǐn)慎，貿(mào)易商應(yīng)該結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)承受能力運(yùn)用期貨工具對(duì)敞口進(jìn)行管理，而對(duì)于純期貨投資者來(lái)說(shuō)，面對(duì)近期價(jià)格高波動(dòng)的現(xiàn)狀，以盤(pán)面價(jià)格和持倉(cāng)變化為錨，采取安全邊際更高的波段操作策略，兼顧風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡。
缸筒廠整體需求并不高，疏港量已脫離了今年一季度的高位區(qū)間，鋼廠庫(kù)存也維持在中低位水平，鋼廠及貿(mào)易商采購(gòu)基本均以按需采購(gòu)為主，整體心態(tài)同樣不高，并且當(dāng)前壓港天數(shù)保持高位，壓港數(shù)量較大，也反映出港口庫(kù)存后期累積的壓力較大，內(nèi)需下移空間仍存。此外，從鋼廠利潤(rùn)角度來(lái)看，雖然礦價(jià)已出現(xiàn)明顯下移，但高爐冶煉的另一重要原料焦炭重心也在不斷抬升，鋼廠利潤(rùn)波動(dòng)不大，且各省在壓減粗鋼背景下的生產(chǎn)規(guī)劃在一定程度上也將減緩鋼廠利潤(rùn)對(duì)鐵水產(chǎn)量的刺激效應(yīng)。
短期礦價(jià)存在超跌反彈的情緒修復(fù)，外礦發(fā)運(yùn)不及預(yù)期、壓港延期釋放以及鋼廠的補(bǔ)庫(kù)行為存在刺激礦價(jià)反彈的可能，但不改變鐵礦石供應(yīng)端整體持中性偏寬松的格局預(yù)估，以及需求端內(nèi)需下行、外需中性的預(yù)估。鐵礦石在供增需減的預(yù)期下，結(jié)構(gòu)性矛盾仍有望得以進(jìn)一步緩解，雖然高低品價(jià)差已出現(xiàn)明顯收縮，但整體仍處于高位，超特粉基差也同樣處于歷史高位，仍存在繼續(xù)收縮空間， 缸筒價(jià)重心中期仍將承壓。